Инвесторы поверили в рост инфляции при Трампе

Нью-Йоркская товарная биржа

Ожидаемый уровень инфляции в США, производный от доходностей казначейских облигаций, подскочил в среду максимально за четыре года. Инвесторы видят риск инфляции в обещанной фискальной экспансии Дональда Трампа

Экономическая политика избранного президента США Дональда Трампа может вернуть в -американскую экономику инфляцию, которая с -2012 года недотягивает до -«-таргета»- -ФРС. В среду, после -победы Трампа на -выборах, рыночный показатель инфляционных ожиданий, определяемый как -разность между -доходностью обычных казначейских облигаций США и -доходностью госбумаг с -защитой от -инфляции (TIPS), вырос на -12 базисных пунктов  -это наибольший рост инфляционных ожиданий за -период с -сентября 2012 года, следует из -базы данных Федерального резервного банка Сент-Луиса.

Ожидаемый уровень инфляции исходя -из -доходностей 10-летних Treasuries по -состоянию на -0:59 Мск составил -1,86% (против -1,74% днем ранее). Это максимальное значение с -июля 2015 года. Доходность 10-летних бумаг выросла к -0:59 Мск до -2,06%, подскочив с -минимума в -1,71%, зафиксированного в -ночь американского голосования. Доходность аналогичных по -сроку облигаций с -защитой от -инфляции составляет -0,20%, следует из -данных Bloomberg. У таких бумаг номинальная стоимость (сумма, которую вернут инвестору при -погашении)  -и, соответственно, купонные платежи индексируются на -величину инфляции, компенсируя инвестору рост -цен.

В сентябре годовая инфляция в -США составила -1,5% после -августовского показателя в -1,1%.

Трамп обещает увеличить государственные расходы  -инвестировать $1 трлн в -инфраструктуру в -течение -десяти -лет, но -при -этом сократить налоги. Инфраструктурный план Трампа может подстегнуть не -только -экономический рост, но -и инфляцию. А в -комбинации с -сокращениями налогов бюджетный дефицит -и, соответственно, госзаимствования могут вырасти. «-Рост доходностей по -долгосрочным казначейским облигациям и -более высокие уровни ожидаемой инфляции  -логичная реакция на -победу Трампа, учитывая его планы занимать и -тратить, но -нужно помнить, что -президент не -всемогущ и -подконтрольный республиканцам Конгресс может ограничить планы Трампа по -расходам»-,  пишет Томас Бирн из -Wealth Strategies &- Management (цитата по -Barron&rsquo-s).

Всплеск инфляции возможен также -в -случае -мер торгового протекционизма, обещанных Трампом. Протекционистская политика Трампа, если -она будет введена, вероятно, ударит по -стоимости доллара, -что, в -свою очередь, увеличит цены на -нефть и -другое сырье, отмечает Reuters. Ограничения в -торговле с -Китаем неизбежно приведут к -удорожанию товаров в -США. «-Торговая война с -Китаем и -Мексикой вызовет шок со -стороны предложения (supply shock), вероятно, увеличив инфляцию и -уменьшив совокупные реальные доходы»-,  предупредили аналитики HSBC Holdings (цитата по -Bloomberg).

 -